电竞投注平台推荐评级]公用事业行业周报:上半
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  本周股环保板块指数下跌4.80%,跑赢创业板指数(创业板指下跌5.12%)。子板块大气工程、环境监测、固废处理、水处理工程与耗材、水务运营涨幅分别为-1.87%、-7.25%、-5.19%、-5.78%、-4.68%。目前环保板块TTM 估值18.7 倍,较2013 年以来39 倍行业平均估值水平低52%左右。环保相对建筑园林代表企业估值溢价率约45.8%(历史溢价率区间18.7%-272.2%)。

  本周投资组合:新天然气+龙马环卫+聚光科技+伟明环保+瀚蓝环境上半年环保税入库97 亿元,有力驱动工业环保升级。8 月15 日,税务总局发布半年度环保税信息。上半年,环保税申报入库96.8 亿元,与去年同期同口径排污费相比,增收17.5 亿元,增长22.1%;二季度,环保税申报入库52.2 亿元,环比增长17%。从行业角度看,税收收入集中于钢铁、火电、电竞投注平台,水泥、石油和化工等行业。

  对于主要污染物化学需氧量、氨氮、二氧化硫和氮氧化物,申报排放量同口径同比均有下降。《环保税法》标志着环保税正式奠定法律基础,是环保监察和补贴的重要资金来源,从上半年环保税执行情况看,环保税“多排放多付税”的原则倒逼高污染、高能耗企业转型升级,引导驱动作用凸显。

  对于环保板块,我们坚持前期观点,需要重回资产负债表,重视现金流,寻找政策支持和高经营净现金流的公约数!一方面,环保行业以BOT、PPP 为主的商业模式决定了环保行业具有典型的通过资产负债扩张推动收入增长的特征。环保企业自身造血能力较差,需要不断融资来保证盈利持续增长。另一方面,企业的融资能力取决于企业自身的财务状况和外部信用、利率环境等因素。过去几年,外部货币环境宽松,环保企业的负债率也不高,可以通过融资加杠杆的方式实现业务的快速扩张。经过几年的高速发展,环保企业资产负债率一路走高,资产负债率对环保企业融资能力的约束正在显现。

  投资建议:关注融资环境,重视现金流。融资环境依然是环保企业业绩增长的最主要矛盾。当前环保行业政策力度更大,环保执法更加严格,需要寻找政策支持和现金流的公约数。我们持续推荐轻资产的环境监测行业、市场化加速的环卫行业以及公用属性增强的环保运营资产。电竞投注平台

  8 月21 日:旺能环境、海陆重工、东江环保、置信电气、海峡环保中报预计披露8 月22 日:深圳能源、美锦能源、华西能源、洪城水业、绿城水务中报预计披露8 月23 日:博世科、中国核电中报预计披露

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